"> ●本报记者吴玉华

5月22日，A股市场震荡上涨 ，上证指数涨近1%
，深证成指
、创业板指均涨逾2%。整个A股市场超3800只股票上涨，科技股走强 ，培育钻石、PCB 、光模块等板块领涨市场 。市场成交额为2.92万亿元
，较前一交易日缩量
。

本周，A股市场震荡分化 ，上证指数累计下跌0.54%
，深证成指
、创业板指分别累计上涨0.23%、0.24%，行业板块中 ，电子 、建筑材料
、机械设备行业领涨
，半导体产业链表现亮眼。资金情绪乐观，5月22日沪深两市主力资金净流入超300亿元 ，本周前4个交易日融资余额增加超190亿元，胜宏科技、天孚通信 、东山精密等科技龙头股受资金青睐 。

分析人士认为
，海外通胀超预期推升美债
、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制 ，但A股成交活跃度依然强劲
，短期波动加剧无需过分担心
。

市场缩量上涨

5月22日，A股市场缩量上涨。截至收盘 ，上证指数、深证成指 、创业板指、科创综指
、北证50指数分别上涨0.87%、2.30% 、2.84%
、2.21%、0.26% 。

大盘股集中的上证50指数 、沪深300指数分别上涨0.09%
、1.30%；小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数 、万得微盘股指数分别上涨2.14%
、2.63%、2.20%
，小微盘股表现更为活跃
。

市场成交缩量，当日A股市场成交额为2.92万亿元 ，较前一个交易日减少5826亿元。从盘面上看
，AI上游板块表现活跃，培育钻石 、PCB
、光模块等板块爆发 ，白酒、炒股软件 、大消费等板块调整 。申万一级行业中
，综合、电子
、通信行业涨幅居前，分别上涨4.58%、4.29% 、4.16%；食品饮料
、非银金融、石油石化行业跌幅居前 ，分别下跌1.34% 、1.08%
、0.75%。

电子板块中，方邦股份、昀冢科技 、强达电路
、联创电子、京东方A 、沪电股份
、生益科技、鹏鼎控股 、深南电路等多股涨停
。方邦股份、强达电路
、沪电股份、生益科技 、鹏鼎控股等均为PCB概念股。

国金证券表示
，当前AI推理瓶颈的迭代与架构的演进，正推动PCB价值定位实现根本性跃升 。Transformer架构下大模型推理存在算力与带宽严重错配 ，英伟达解耦式推理架构对PCB提出高密度封装
、高速互联、高功率供电散热等更高要求
，PCB技术门槛与认证周期对标半导体封装技术，单台服务器PCB价值提升超两倍 ，高端PCB供需失衡状态延续至2027年
。

资金青睐科技板块

本周
，A股市场震荡分化，上证指数累计下跌0.54% ，深证成指 、创业板指分别累计上涨0.23%
、0.24%
，本周5个交易日A股市场成交额超过15万亿元。

半导体板块显著走强，申万一级行业中 ，本周有5个行业上涨
，电子、建筑材料 、机械设备行业领涨，累计涨幅分别为6.56%
、2.61%、1.92% 。

从资金面上看 ，Wind数据显示，5月22日
，沪深两市主力资金净流入301.15亿元，结束连续6个交易日的净流出 ，沪深300指数主力资金净流入181.19亿元
。

行业板块方面
，5月22日，申万一级31个行业中有16个行业获得主力资金净流入 ，电子行业主力资金净流入金额最多
，为163.89亿元。

个股方面，5月22日 ，胜宏科技 、天孚通信
、东山精密、新易盛 、京东方A主力资金净流入金额居前
，分别为34.34亿元、24.13亿元
、18.49亿元、18.24亿元 、16.65亿元，科技股受到主力资金青睐 。本周 ，京东方A
、阳光电源、北方华创 、TCL科技
、胜宏科技主力资金净流入金额居前
，均净流入超13亿元，反映了本周主力资金对科技股的青睐
。

此外 ，Wind数据显示，本周前4个交易日
，电子板块融资净买入金额为205.08亿元，通信板块融资净买入金额为30.11亿元 ，科技板块受到杠杆资金青睐。

短期波动加剧无需过分担心

对于A股市场
，中信建投证券策略分析师夏凡捷表示，5月以来 ，在全球科技巨头资本开支上涨、业绩超预期等产业因素催化下
，科技方向共振加速上涨，市场对产业趋势的远期逻辑认可趋于一致 。整体来看 ，科技中期行情未改
，中报业绩验证才是关键节点
。历史行情显示，TMT成交额占比突破40%后 ，波动或加剧但仍维持震荡上行。

“双创板块当前交易情绪已经步入过热区间
，由此引发的短期波动加剧无需过分担心 。
”广发证券策略首席分析师刘晨明认为，首先 ，情绪处于高位后，未来一个月内仍有动量
，即从此前的单边上行过渡到震荡上行。其次，科技产业趋势尚未被证伪 ，趋势项比波动项更重要
，长期均线在健康的区间内，情绪过热后3个月依然有正收益预期
。此外 ，2个月后将进入半年报窗口
，市场处于业绩定价的有效阶段，科技大概率仍是高景气度方向。

“海外通胀超预期推升美债 、日债收益率与货币紧缩预期 ，对全球风险资产形成短期压制
，但A股成交活跃度依然强劲，短期调整属于良性整固 。”华西证券研究所副所长
、策略首席分析师李立峰认为 ，本轮全球科技行情中
，受益于AI高景气与盈利持续兑现，美股科技板块盈利预期较年初显著上修 ，当前美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间，市场内在韧性较强
，压力测试后资金有望向高景气度方向进一步集中
。

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